回顾2018年，上半年伴随着OPEC的减产顺利推进，国际油价继续走高。
原料端方面，随着伊朗制裁的落地，预期面已经基本兑现，未来油价将逐步回归供需基本面，我们预计2019年油价重心将会有所下移，对聚烯烃价格的支撑进一步减弱。
展望2019年，大豆原料端供应充足：美国大豆产量创历史记录，美豆库存处于历史高位；巴西大豆产量大概会达到创纪录的1.2亿吨；阿根廷大豆产量也将恢复到5500万吨的水平。大豆整体呈现丰产格局，豆油供应也将随之宽松。
存量供应方面，煤制产能占比有所提升，前3个季度利润持续好转。进入4季度以后，由于甲醇价格雪崩式坍塌，上游利润大幅回落。
供应方面，矿端与冶炼端之间的产业链局部矛盾成为市场关注重点。目前铜精矿供给较为宽松，但预计接下来铜矿产量增速将有所放缓；今年全球冶炼产能增量受到一定的限制，但我国精炼铜产量维持高速增长，明年印度炼厂复产预期较高叠加新增产能释放，矿端与冶炼端之间的产业链局部矛盾正在凸显；废铜方面预计未来进口将逐步减少。
USDA在11月供需预测报告中，调低全球棉花产量，调高全球棉花消费，调低全球棉花期末库存，库存消费比持续下降。美国由于天气原因减产，但同时美棉出口数据不佳，供需双降，整体基本面较为宽松，印度方面，单产较低，供需向好。
今年煤价的淡旺季变动规律被明显弱化，甚至与去年相反，进口煤政策的扰动以及下游库存管理节奏的变化是今年动力煤价呈现反季节性变动的两大主因。